美国农业部（USDA）月度供需陈述数据剖析专题：秋季美国大豆有望迎减产驱动牛价估计2025年景气向上
来源：m6米乐娱乐 发布时间：2025-05-09 19:55:291）玉米：国内供需宽松顶部已现，玉米价格有望坚持温文上涨。USDA4月供需陈述将24/25产季全球玉米产值较3月预估调增93万吨（约+0.08%）至12.151亿吨。全球玉米总使用量较3月预估调增259万吨（约+0.21%)，全球期末库销比环比调减0.16pcts至23.16%。目前国内玉米价格已处于前史周期底部方位，中储粮自2024年年底屡次扩展收储，提振国内玉米商场，后续估计价格底部支撑较强。
2）大豆：南美丰登压力下估计上半年价格坚持底部震动，新季美国大豆减产或在本年秋季实现。USDA4月供需陈述将24/25产季全球大豆产值较3月预估稍微调减18万吨，坚持丰登预估；全球大豆压榨量较3月预估
调增200万吨，全球大豆24/25产季期末库存较3月预估调增0.87%至
1.2247亿吨，期末库销比较3月预估调增0.15pcts至29.82%；全体2025上半年全球大豆供应压力仍大，考虑到交易方针扰动影响，估计价格坚持底部震动。当时豆系产品价格处于前史周期低位，美国秋季产值或迎栽培培育面积调减驱动，长时间供求趋于收紧，有望支撑景气向上。
3）小麦：国内小麦供应足够，估计后续或随玉米中枢上移修正。USDA4月供需陈述中24/25产季全球产值、消费量环比调减，期末库销比环比添加0.14pcts至32.38%，为15/16年度以来最低水平。俄罗斯政府将2025年2月15日-6月30日的小麦出口配额设为1060万吨，同比削减63%；一起叠加出口关税上调，估计2025下半年俄罗斯小麦出口或将放缓，世界小麦价格或迎底部企稳。此外，我国小麦进口预估环比调减300万吨至350万吨，国内全体供需仍较为宽松。
4）白糖：短期国内消费或边沿改进，价格估计平稳运转。目前商场根据较好气候体现，坚持2025/26产季全球主产区丰登预期，叠加世界油价偏弱走势，原糖价格或仍坚持震动偏弱运转，后续侧重重视巴西气候及榨糖进展状况。国内进口到港坚持添加，但短期五一等节假日估计拉动食糖消费，支撑糖价平稳运转。我国农业部2025年4月陈述持续坚持国内2024/25产季食糖增产104万吨猜测。
5）棉花：需求呈现活跃改变前，国内棉价估计仍将坚持偏弱震动走势。USDA4月供需陈述将2024/25产季全球棉花需求调减，期末库销比环比上调0.76pcts至67.97%，全球供需平衡进一步宽松。其间，我国受产值上调25万包，消费下调50万包影响，期末库存上调45万包，对应期末库存消费比环比上调2.57pcts至103.03%。
1）牛肉：2025年美国牛价估计景气向上，国内牛肉价格冷季不淡，看好2025年牛周期回转上行。USDA4月供需陈述估计2025年美国牛肉商场供需缺口拉大，预估2025Q1-Q4单季小公牛价格别离同比+13.3%、+8.3%、+8.8%、+9.1%。
2024年底国内牛存栏完毕接连五年增势，同比调减4%以上；国内根底母牛自2023年下半年呈调减趋势，且于2024年显着加快，咱们我们都以为在产能去化以及进口缩量提价影响下，国内牛周期有望于2025年迎来拐点，牛肉价格后续或坚持筑底上行走势。
低成本企业仍能坚持较好盈余。USDA4月供需陈述估计2025年美国猪肉消费增加高于供应0.7%，预期美国猪肉价格2025年全体同比略涨。国内能繁母猪产能康复至绿色产能区域上限，坚持低动摇状况，2025年Q1末官方能繁存栏环比下降1%，估计2025年饲养端盈余同比下降。
3）禽：2025年美国供应受禽流感扰动下调，我国肉禽本年供应侧康复估计有限。获益美国消费景气，美国禽价估计全体体现较好。国内白鸡供应本年供应侧估计向上康复，但受种类结构改变影响估计实践增量有所打折；黄鸡供应坚持底部，重视内需修正状况。
4）鸡蛋：短期美国蛋价估计因禽流感走强，2025下半年供应或逐渐康复。国内鸡蛋供应估计宽松，全年蛋价压力较大。USDA4月供需陈述估计2025年美国鸡蛋产值环比3月预估减产0.6%。我国当时鸡蛋供应较为富余，卓创口径下全国3月在产蛋鸡存栏达13.18亿羽，环比+0.92%，同比+6.89%，估计鸡蛋商场后续供应将坚持足够状况。
出资主张：看好玉米底部修正，栽培链或迎机会。1）种业：聚集有研制与整合优势企业，看好荃银高科、隆平高科、丰乐种业等。2）栽培：看好海南橡胶，有望获益橡胶景气向上。